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第18章（第3页）

还是那副丧到公司要倒闭的声音：“兰亭暄，到我办公室来一下。”

兰亭暄拿起那份模板核算和估值报告，起身来到李可笑的办公室。

这是今天第二次来到李可笑的办公室。

看看时间，已经快到吃午饭的时候了。

李可笑一脸不耐烦的看着她：“兰亭暄，我知道你是名牌大学毕业，也考过了CFA三级资格，可是你到底只有三年经验，你再这样目中无人，别说推荐你升职，就算是给你分配工作都不敢了。”

兰亭暄保持着平静淡然的面容，不打算再纵容李可笑的态度，一本正经说：“李主管，您叫我过来，是谈升职，还是谈您给我的那份核算模板报告？”

李可笑：“……”

被噎得心梗。

她抿了抿唇，做了好一会儿心理建设，才朝自己办公桌对面的座椅指了指，说：“坐下来说话，那份核算模板报告你有什么看不懂的地方吗？”

“是有点看不懂。”这一次兰亭暄坐下来了，同时把那份作为模板的估值报告摊开，指着一处数据说：“做这种首创公司的估值，一般有三种方法，根据预期收入估算，或者根据市场定位估算，再或者根据资产市值来估算。”

“而这个公司因为才成立没几年，完全没有收入，所以预期收入的模式不能用。同时这个公司还没到申请专利的时候，固定资产就更少了，因此资产市值这个方法也不能用。所以这份估值报告，只用了市场定位进行估值。”

“而用市场定位进行估值，是最主观的。因此需要引进一个非常重要的因素，就是市场的风险系数。”

“同一行业里的不同公司，都有自己的风险系数。可我发现，这份报告参考的同行公司，都是那些已经成立很多年，盈利稳定，甚至已经上市的公司。”

“这些成熟公司的市场风险系数非常低，而这份报告里估值的种子公司，是一个什么收入都没有的首创公司。它本身的风险系数，应该比那些成熟公司高很多。本来就不应该跟那些成熟公司进行比较。我认为，这些用作计算风险系数的公司选错了，所以导致后续的估值和核算都出了大问题。”

“用这些成熟公司的风险系数，套用在这个初创公司上，会导致这个公司本身的风险被大大低估，因此最后的估值，会大大高出了它应有的定位。”

“根据我的重新计算，估值方面，至少高估了十倍。”

兰亭暄最后总结：“如果我没猜错，根据这份估值报告做的投资决策，肯定是赔钱的。”

而且赔不少钱。

李可笑嘴唇哆嗦，几乎一句话都说不出来。

她这时才看清楚自己拿出来给兰亭暄的那份“模板”估值报告，正是昨天投资总监阮兴贵告诉她，被投资部基金经理骂得狗血淋头的那份估值报告！

而兰亭暄说得一点都没错，按照这份估值报告做出的投资决策，确实是让公司赔了一大笔钱！

李可笑心里的紧迫性更强烈了。

她面无表情收回那份估值报告，冷冷地说：“嗯，你说得有道理，我就是考验你一下。还好，你通过了考验。”

然后话锋一转，板着脸说：“但是，你那份估值报告还是要重写！这次种子公司的选择对我们公司非常重要，关系到公司今年整年的收益，还有明年上半年的投资布局！你的建模有很大问题，会误导投资部的选择方向，影响公司明年的业绩！这个责任，你担当得起吗？！”

兰亭暄唇角微抽，淡淡回应：“李主管，我只是公司最底层的初级金融分析师。我何德何能，能够主导梅里特风投的整个公司业绩？”

“你还狡辩？！”

“您言重了。好吧，就算我能影响，那请问我的建模出了哪些问题？能详细说说吗？”

“你在教我做事？”

“……不敢，我只是想不出我的建模哪里有问题。”

“如果你想不出，那说明你确实不称职。行了，这个种子公司你别管了，我让别人重做一份。”

李可笑将目光投向自己的电脑显示屏，一副我很忙不想再说话的样子，头也不抬：“你可以走了。”

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